Ясные критерии оценки бизнеса и деятельности организации

Способы и критерии оценки стоимости бизнеса

Оценке бизнеса всегда уделялось особое место. Это понятие включает в себя определение стоимости предприятия как субъекта деятельности, направленной на получение прибыли.
Любая организация, функционирующая как независимый субъект предпринимательской деятельности, нуждается в определении основных стоимостных критериев. Это вызвано объективной необходимостью владеть информацией об изменении стоимости бизнеса и его имущественного комплекса.

Имущественный комплекс предприятия включает в себя те функциональные составляющие, назначение которых в способствовании осуществления текущей деятельности, получении дохода. Это может быть недвижимость, транспортные средства, материалы, готовая продукция и товары, финансовые вложения, деловая репутация, товарные знаки.
Главная задача оценщика при определении стоимости бизнеса состоит в детальной и комплексной оценке всех его составляющих.

Любое предприятие — сложно организованная, многослойная структура. Ее границы зачастую могут распространяться на большой территории, и нередко иметь значительную географическую распространенность. Бизнес может включать офисные здания, сооружения, производственные и складские помещения, торговые площади.
Сложно преуменьшить значение организационной правовой формы и формы собственности оцениваемого предприятия.
Современным законодательством предусмотрены различные способы организации предпринимательской деятельности — от частной до холдингов и корпораций. В состав одного бизнеса может входить большое количество взаимосвязанных и аффилированных юридических лиц.

Объективная оценка бизнеса невозможна без всестороннего анализа движения денежных средств, источников их формирования и направленности расходования в пределах отдельных структурных частей и имущественного комплекса в целом. Кроме того, важное значение имеет критерий, учитывающий наличие в составе предприятия социально значимых объектов.
Стоимость оценки предприятия как хозяйствующего субъекта должна определяться с учетом того, что любая организация — это прежде всего юридически организованная структура. И любые его стоимостные характеристики должны оцениваться в разрезе предусмотренных законодательством условий деятельности.

Кроме этой отличительной особенности, нужно принимать во внимание и тот факт, что недостаточно оценить рыночную стоимость имущества, находящегося в собственности предприятия, то есть его материальных активов. Крайне важно учесть и его деловую репутацию, рентабельность и доходность производства, перспективы развития.
Капитал, составляющий базис любого бизнеса, обеспечивает деятельность всех подразделений бизнеса. При оценке необходимо рассмотреть и оценить стоимость собственных средств, как составляющей денежных потоков и часть актива предприятия — самую подвижную и быстрооборачиваемую.
Так, оценка акционерных обществ производится путем определения стоимости всего пакета акций, которые и представляют собой капитал.
Собственник бизнеса вправе распоряжаться им по своему усмотрению. Бизнес в подобном контексте можно рассматривать, как товар, как предмет купли-продажи или любой другой предусмотренной законодательством сделки.
Такая трактовка понятия бизнеса характеризует его и со стороны «полезности» для потенциального покупателя. Одним из основных назначений бизнеса как объекта сделки, бесспорно, является его рентабельность, способность приносить прибыль.

В случае убыточности предпринимательской деятельности, такой бизнес перестает быть полезным. Как правило, низкая или нулевая рентабельность становится движущим фактором продажи всей структуры. При наличии интересной и положительной репутации на рынке и возможности у инвесторов-покупателей вложить деньги в покупку стабильного, но по разным причинам недоходного бизнеса, с целью развить его до прибыльного, формируется спрос в его стандартном понимании. Такова технология формирования представления о бизнесе, как о товаре.
Но получение развитие такого бизнеса или создание на его базе иной сферы деятельности неизбежно требует финансовых вложений, затрат и инвестиций.

Совокупность и соотношение принципов затратности и полезности лежит в основе определения рыночной стоимости бизнеса. В таком понимании, любые произведенные вложения должны априори быть рентабельными и окупиться в расчетный срок.
Употребление понятия «бизнес» в контексте сделки купли-продажи и оценки, аналогично с товаром, не может не иметь характерных и отличительных особенностей, принципов и критериев.

Отличительные черты бизнеса как товара

Главной и основной особенностью бизнеса является инвестиционный характер производимых на его приобретение затрат. Это, как правило, долгосрочные вложения, окупаемость которых может быть длительной и медленной. При таких условиях, даже наличие бизнес-плана, расчетов и прогнозов не может гарантировать задуманного результата. Процент риска достаточно высок и должен быть объективно учтен при оценке. Низкая рентабельность уменьшает привлекательность бизнеса как объекта инвестирования. Именно из потенциальной возможности получения доходов составляет базисную основу определения рыночной стоимости бизнеса.

Кроме того, бизнес — это целостная структура, но объектом оценки и продажи могут выступать ее отдельные составляющие. Задача оценщика — рассчитать стоимость отдельных групп активов и их совокупностей.
И потом, спрос на бизнес, формируется не только под воздействием его внутренней организации. Большое влияние на его стоимость оказывают и макропроцессы. Экономическая ситуация, стабильность или ее отсутствие неизбежно вызывают колебания в потребности приобретения того или иного бизнеса. Те же процессы имеют обратное течение. Качество руководства бизнесом может влиять на экономическое положение на том или ином уровне. Бизнес должен быть грамотно регулируемым — это его отличие от товара, которому управление, как таковое, не нужно.

И наконец, принимая во внимание значимость бизнес-процессов для устойчивости экономической ситуации, объективно возникает необходимость государственного регулирования критериев оценки бизнеса, спроса на него и определение его стоимости. Особое значение это имеет при оценке компаний, часть пакета в которых находится в государственной собственности.

Критерии оценки деятельности организации

По словам многих директоров предприятий, деньги и только деньги делают организацию процветающей. Сегодня для большинства американских и практически всех отечественных директоров целью номер один является прибыльность предприятия.

Не подлежит сомнению, что успешное выполнение организацией своих ролей возможно только при получении прибыли. Для любой производственной организации на первом месте стоит выживание и только потом — проблемы общества. Если организация неспособна работать прибыльно, вопрос о социальной ответственности является академическим.

Экономисты говорят, что первейшей целью любого предприятия является получение наибольшего дохода, или, говоря иными словами, максимизация прибыли. Если же оно ставит перед собой какие-либо иные задачи, то скоро разорится.

Если это так, то почему преуспевающие на мировом рынке японские предприятия прибыль ставят лишь на третье место, но от конца довольно длинного перечня показателей. На первое место японцы ставят показатели доли рынка. Примечателен тот факт, что при этом японские предприятия успешно конкурируют на американском и европейском рынках.

Возникает вопрос: как же быть с прибылью. На этот вопрос можно найти ответ в высказываниях ведущих специалистов в области менеджмента и предпринимательства. Так, Дж. Пилдич пишет: «Предприятия, жаждущие сиюминутных прибылей и верящие, что получить их можно, главным образом, за счет низких цен (две пагубные идеи), подвергаются постоянной опасности быть затянутыми в воронку порочного вихря». Он называет такие действия «близоруким подходом». Питер Друкер выражается еще более категорично:». утверждение, столь же вздорное, гласит, что предприятие существует для извлечения максимальной прибыли. Это не просто неверно — это не имеет отношения к делу. Концепция максимизации прибыли, в сущности, бессмысленна».

Однако предпринимательство становится конкретным действительно только тогда, когда может быть измерен или оценен результат работы организации. Какие же критерии могут быть использованы для такой оценки?

Существуют разные точки зрения по этому поводу. На наш взгляд, к разрешению данной проблемы ближе всех подошел Питер Друкер. По его мнению, в качестве критериев оценки деятельности организации могут быть:

ь продуктивность предприятия;

Продуктивность предприятия означает тот баланс между всеми факторами производства (материальными, финансовыми, человеческими, информационными и проч.), который даст наибольший выпуск при наименьших усилиях.

В данной концепции сведены вместе все усилия, которые необходимо затратить организации на выпуск продукции, выраженные относительно полученных результатов. Продуктивность зависит от многих факторов, которые можно учитывать и которые не поддаются учету. Поэтому продуктивность, в смысле критерия, является чем-то неосязаемым, тем, что трудно определить.

На практике продуктивность, в определенной степени, выражается производительностью.

Производительность — этот обобщающая характеристика как отдельного человека, так и организации в целом.

Не наша задача рассматривать этот экономический показатель с точки зрения его экономической сущности и методики его определения. Нас больше интересует производительность как фактор, оценивающий возможности организации выжить и добиться успеха в условиях конкуренции. В этом смысле производительность представляет собой факторную оценку, которая является следствием использования всех видов ресурсов в достижении цели организации.

Читать еще:  Стоит ли уходить специалисту в стартап

Следовательно, для успешного выживания организация должна определять свои цели в области производительности.

Цели как средства мобилизации ресурсов, оцениваемые производительностью организации, формулируются в следующих ключевых областях:

инновационной области, обеспечив ей устойчивость организации в попытках конкурентов столкнуть ее в разряд устаревших;

обеспечении человеческими ресурсами, капиталом и физическими ресурсами, от которых зависят факторы производства;

сфере социальной ответственности предприятия перед обществом, в котором оно существует.

Для достижения этих целей организация должна быть прибыльной, без прибыли ни одна цель не будет достигнута.

Реализация любой цели требует расходов, а расходы можно покрывать только из прибыли предприятия.

Прибыль, экономичность и социальная ответственность.

Прибыль — не цель, но требование, которое должно быть объективно определено в отношении данного предприятия, его стратегии и риска.

Получение прибыли является лишь одной из ролей организации. Следовательно, организация не должна максимизировать прибыль, но обязана обеспечивать достижение прибыли, достаточной, чтобы производить товары для потребителя, инвестировать будущее, создавать рабочие места завтрашнего дня, удовлетворять социальные нужды общества, и, наконец, покрывать риск собственной экономической деятельности, и тем самым избегать убытков. Отсюда видно, что прибыль более важна для общества, чем для самого предприятия.

По утверждению Питера Друкера: «мотив прибыли и его отпрыск, теория максимизации прибыли, не имеют значения для функции предприятия, цели предприятия и задачи управления предприятием. В сущности, эта концепция не просто не относится к делу — она приносит вред. В ней главная причина извращенного понимания природы прибыли в нашем обществе и глубоко укорененной враждебности к прибыли — одной из самых опасных болезней индустриального общества».

Прибыль предприятию приносит потребитель, и только его интересы должны быть в центре внимания бизнеса. Этому подтверждением является концепция всеобщего управления качеством (TQM), которая за два последних десятилетия стала в деловом мире синонимом эффективности и прогресса.

Экономичность. В менеджменте особое значение занимает понятие экономичности. Суть его заключается не только в экономичном расходовании предприятием ресурсов. Работа менеджера направлена на такое использование доверенных ему ресурсов, какое даст наибольшую отдачу. А это значит, что все, что связано с деятельностью организации, должно делаться лучше.

Экономичность относится к вложению сил во все области деятельности предприятия.

К этим областям можно отнести:

Ш виды продукции, выпускаемые предприятием, которые дают экстраординарные экономические результаты, или способны их дать;

Ш рынки или виды конечного потребления, способные принести организации экстраординарные результаты;

Ш ключевые результаты, на достижение которых должны быть сконцентрированы ресурсы и усилия предприятия, чтобы они дали экстраординарную отдачу.

Экономичной может быть организация, которая, по словам известнейшего профессора Питера Ф. Друкера, «делает нужные правильные вещи» и «правильно создает эти самые вещи». Действительно, если организация экономно выпускает никому не нужные вещи, то она никак не может быть экономичной.

С позиций менеджмента организация, а точнее менеджеры организации, должны обеспечивать выполнение тех видов деятельности, которые дают экстраординарные результаты (в целевом управлении они называются ключевыми результатами) и нейтрализовать те действия, как бы они хорошо не выполнялась, которые таких результатов не дают.

Экономичность и производительность в значительной степени зависят от социальной общественной среды.

Социальная ответственность. Любая организация — это не абстрактное понятие, а конкретные люди, работающие в данной организации, производящие товары или услуги, живущие на определенной территории и являющиеся потребителями товаров и услуг, они являются членами общества и элементами внешней среды, окружающей предприятие. Практически любой взрослый член общества является, с одной стороны, потребителем, использующим товары и услуги, вырабатываемые предприятием, а с другой стороны, работником предприятия, производящим эти товары или услуги.

Критерием, согласовывающим производительность и экономичность, а также ориентирующим представления сотрудников предприятия об этике и ценностях является социальная ответственность. Такая ориентация позволяет избежать конфликтов между организацией и окружающей средой.

В странах с рыночной экономикой общество выработало представление о том, как должна вести себя организация в обществе, чтобы ее считали добропорядочной. Социально-этичная ответственность подразумевает определенный уровень добровольного участия предприятия в решении социальных проблем общества. Например, корпорация «Hewlett Packard» формирует свою общественную ответственность следующим образом: «Мы хотим выполнить наши социальные обязательства, при этом для каждой страны и каждой общности, где мы работаем, представляем экономическую, духовную и социальную ценность.

Перечислим основные элементы общественной ответственности корпорации «HP»:

1. Улучшение окружающей среды, в которой мы живем.

2. Присутствие «HP» для каждой общности должно быть преимуществом.

3. Строительство привлекаемых фабрик и конторских зданий, которыми может гордиться соответствующая община.

4. Как граждане своей общности, сотрудники «HP» могут и должны работать в группах, церквях, школах, городских и благотворительных учреждениях.

5. Осознание общественной ответственности на национальном уровне».

Подобная концепция для многих предприятий становится культурой предпринимательства, т.е. суммой представлений о ценностях, нормах, принципах и образах поведения, которые исповедуют члены организации.

За последнее время социальная ответственность нашла выражение в концепции социально-этичного маркетинга. Эта концепция утверждает, что организация, считающая себя добропорядочной по отношению к обществу, должна определять нужды, потребности, интересы целевых рынков. Одновременно с этим должно сохраняться или укрепляться благополучие потребителя и общества в целом. Подобную концепцию вызвали к жизни обстоятельства, связанные с ухудшением качества окружающей среды, нехваткой и нерациональным использованием природных ресурсов, стремительным приростом населения, защищенным состоянием сферы социальных услуг, всемирной инфляцией.

Концепция социально-этичного маркетинга требует сбалансированности трех факторов: прибылей предприятий, покупательских потребностей и интересов общества.

Однако концепция социально-этичной ответственности принимается не всеми организациями одинаково, и проявляется она в разных странах по-разному.

За последние годы в мире произошли существенные изменения этического ландшафта. Сегодня этические проблемы возникли в связи с широким спектром явлений, в частности:

ь проблемы охраны среды;

ь конкуренция («грязные игры»);

ь оплата труда менеджеров («жирные коты»);

ь продажи (махинации);

ь реклама (некорректные действия в сфере рекламы);

ь здоровье и безопасность;

ь снижение зарплаты;

ь подарки и организация отдыха на некоторых предприятиях;

ь ценовая политика (картели);

ь спонсорство (табачные компании);

ь поставщики (задержка оплаты);

ь экспорт (в страны с неблагоприятным режимом правления);

ь импорт (из стран, использующих дешевую рабочую силу);

ь маркетинг и продвижение товаров на рынок;

ь научно-исследовательская деятельность (генетика).

Решение социальных проблем во многом отличается от занятия бизнесом. Поэтому в практике бизнеса приводятся аргументы против социальной ответственности организации.

Направление части денежных средств на социальные нужды приводит к нарушению принципа максимизации прибыли, исповедуемого бизнесом.

Денежные средства, идущие на удовлетворение социальных потребностей, предприятие, в конечном счете, относит в валовые расходы и переносит их на потребителя в виде повышения цены на продукцию.

Поскольку управляющие несут перед обществом лишь моральную ответственность, а не экономическую, то они часто ее нарушают.

Коллективы многих предприятий не придерживаются концепции социально-этичной ответственности и предпочитают расходовать деньги предприятия на собственные социальные нужды, а не на общественные, оставляя эту участь для государственных органов или благотворительных организаций.

Несмотря на существование этих аргументов, для многих предприятий в различных странах, в том числе и Украины, становится понятным, «что стратегия ведения дел предприятия больше не может строиться только на «денежной» основе и в будущем должна включать, наряду с коммерческими, политические и социальные аспекты.

Оценка бизнеса: цели, подходы и методы определения стоимости предприятия

Требуется определить точную рыночную стоимость всех видов имущественных активов компании? Комплексная оценка стоимости предприятия — эффективный помощник в решении сложных задач.

Рассчитать стоимость проведение оценки бизнеса можно предварительно и бесплатно, всего в 3 шага.

При необходимости определить истинную ценность приобретаемого/продаваемого имущества рекомендуется провести профессиональную оценку активов. Она поможет:

  • добиться переоценки в пользу клиента;
  • удовлетворить требования кредитной линии;
  • получить неоспоримую аргументацию экспертов.

Как проводится и сколько стоит услуга.

Профессиональная оценка нематериальных активов поможет исключить риск потери значительной части прибыли и защитить интересы продавца при наличии доказательной и обоснованной экспертизы.

Оценка ценных бумаг — эффективный метод определения уровня капитализации предприятия и его привлекательности для инвесторов. Процедура позволит добиться:

  • минимизация конфликта собственников;
  • обоснования оценки при продаже активов;
  • увеличения стоимости продажи.
Читать еще:  Расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу по налогу на прибыль

Заказать услугу.

Независимая консалтинговая компания с солидным опытом и проверенной репутаций — верный помощник в деле проведения аудиторской проверки любой сложности.

Увеличение прибыли и поиск новых возможностей — сущностные цели предпринимательства во все времена. При этом сегодня бизнес зачастую сам рассматривается как товар. Инвестировав деньги в компанию, собственники рассчитывают в случае ее продажи получить их обратно в многократном увеличении. Но как оценить реальную стоимость бизнеса? Ответ на этот вопрос дают профессиональные оценщики.

Услуга оценки бизнеса в последние годы достигла пика популярности. Рассмотрим подробнее, какие задачи удается решить тем, кто оценивает бизнес по собственной инициативе, и как устроен механизм этого процесса.

Что такое оценка бизнеса: принципы и цели процедуры

Оценка бизнеса — это комплекс действий, которые выполняет профессиональный оценщик для того, чтобы представить обоснованное заключение о стоимости объекта оценки на определенную дату в денежных единицах. Эксперт анализирует финансовую, организационную, технологическую деятельность предприятия, исследует динамику, делает выводы о перспективах развития и позициях среди конкурентов.

Современные предприятия имеют сложную структуру. Помимо материальных активов, которые обладают вполне конкретной стоимостью (здания, оборудование, транспорт, спецтехника, запасы, незавершенное строительство, земельные участки и т.д.), есть активы нематериальные. К примеру, авторские права, зарегистрированные торговые марки, патенты на технологии, лицензии, деловая репутация компании. Вклад в развитие дела вносит каждая единица активов, поэтому и подходы к оценке стоимости бизнеса должны быть комплексные. Грамотный эксперт рассчитывает то, что рассчитать, казалось бы, невозможно. Аналитику дополняют конкретные финансово-экономические показатели, выведенные в математических формулах. В результате на свет появляется искомая и что крайне важно — объективная величина.

Не столь давно оценку бизнеса его собственники или менеджмент проводили лишь в случаях, когда это являлось (и до сих пор является) обязательным требованием. К примеру:

  • при сделках с участием федеральной, региональной или муниципальной собственности;
  • при спорах о стоимости объекта оценки (налоговых, конфискационных, ипотечных, брачных);
  • при продаже компании или ее доли, слиянии, поглощении, ликвидации и других типах реструктуризации;
  • при расчетах неденежными средствами в операциях с акциями, долями в уставном капитале;
  • при выкупе акций (имущества) у акционеров, при конвертации эмиссионных ценных бумаг в акции АО, при дополнительной эмиссии акций;
  • для расчета страховых сумм при страховании бизнеса и в других обстоятельствах (в обширной законодательной базе в общей сложности определено порядка 30-ти конкретных случаев необходимости обязательной оценки).

Однако на смену обязательности постепенно пришла «добрая воля». В деловом сообществе укрепилось осознание того, что невозможно развивать компанию, не понимая, сколько она реально стоит на рынке. Финансовая оценка бизнеса несет ощутимую пользу вне зависимости от сферы деятельности предприятия, размеров, формы собственности и давности присутствия на рынке. Зная реальную стоимость активов, менеджмент способен принимать эффективные решения. В частности:

  • совершенствовать методы управления организацией, ориентируясь в индустрии рынка;
  • разрабатывать корректные бизнес-планы, основанные на действительных, а не предположительных показателях;
  • грамотно проводить реорганизацию, усиливать «слабые звенья»;
  • вкладывать средства в обоснованные инвестиционные проекты;
  • проводить сделки купли-продажи с учетом реальных цен без риска «продешевить»;
  • оценить кредитоспособность компании, потенциал использования имущества в качестве залога.

Решения, которые будут приняты по итогам оценки, подчас неожиданные и радикальные. Обнаружив, что ряд объектов на балансе компании неэффективен или избыточен, руководитель может от него избавиться. Например, перейти на использование арендованных складов или рабочей силы, если это выгоднее, чем поддерживать в рабочем состоянии собственные здания и сооружения и платить работникам в мертвый сезон за простой. Получив отчет о реальной стоимости активов, предприниматель может занять твердую обоснованную позицию и требовать от банка тех кредитных условий, которые реально соответствуют состоянию предприятия, если речь идет о кредите под залог имущества. Подтвержденные цифры — это повод для предметного разговора с потенциальными инвесторами в случае, когда встал вопрос о дополнительной эмиссии ценных бумаг, слиянии или поглощении.

Оценка стоимости бизнеса попадает под действие Федерального закона № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». В нем указано, что рыночная цена, которую предстоит установить, не должна подвергаться влиянию чрезвычайных обстоятельств. Определять ее нужно в ситуации, когда все действия добровольны, открыты и происходят в условиях честной конкуренции. Только так можно назвать действительную рыночную стоимость бизнеса. Эксперт — лицо независимое. В работе он опирается на ряд принципов, которые отражают как представления собственника, так и особенности самого объекта оценки. Оценщик учитывает, что объект должен стоить ровно столько, сколько доходов он способен принести. Чем больше предприятие способно удовлетворять потребности собственника, тем оно дороже. При этом максимальная стоимость определена наименьшей ценой, по которой объект можно приобрести у конкурентов. В расчет принимают и будущую выгоду, которую предприниматель получит, если бизнес продолжит существовать.

Как проводится оценка стоимости бизнеса

Оценку активов предприятия выполняют квалифицированные эксперты. Для того чтобы составить грамотное и обоснованное заключение, требуется специальная подготовка. Оценка стоимости предприятия состоит из нескольких этапов, начиная от знакомства с бизнесом, заканчивая математическими расчетами.

  • Предварительный этап. Оценщик и заказчик согласовывают объемы, сроки работ и цену. Эксперт изучает предприятие, специфику деятельности, погружается в тот сегмент рынка, на который предстоит ориентироваться.
  • Стартовый этап. Оценщик выезжает на объект, получает необходимую документацию, изучает бумаги, а также открытые источники, СМИ, базы данных, аккумулирует сведения, которые впоследствии лягут в основу расчетов.
  • Аналитический этап. Эксперт проводит маркетинговое исследование рынка, анализирует предыдущую экономическую деятельность компании, прогнозирует перспективы развития с учетом факторов, которые могут на это повлиять.
  • Ключевой этап. Оценщик поэтапно переходит к расчетам. Он определяет цену недвижимого и движимого имущества предприятия, переходит к оценке стоимости нематериальных активов. Далее исследует финансовые показатели деятельности, баланс, определяет рентабельность и ликвидность. В конце рассчитывает уровень капитализации и делает вывод об общем финансовом состоянии предприятия. Готовит отчет и сдает его заказчику.

Итоговая цифра строится на основании многодневного анализа и скрупулезных подсчетов. Профессионал обязан изучить «тонны» документации. Это и учредительные документы, и бухгалтерская отчетность за несколько лет, и заключения аудиторов, и подробный отчет о задолженностях компании, если таковая имеется, и массу других бумаг. Итоговый отчет готовят с поправкой на текущее состояние рыночной среды. В работе эксперт вправе руководствоваться разными методами оценки стоимости бизнеса.

Основные подходы и методы оценки стоимости бизнеса

Существует три метода оценки бизнеса. Каждый из них имеет собственный алгоритм расчета, который в конечном итоге позволяет вывести стоимость компании на конкретную дату. Делая выбор в пользу того или итого метода, эксперт прежде всего смотрит на характеристики предприятия и его специфику.

1. Доходный подход к оценке бизнеса. Здесь в основе — доходы предприятия. Именно от них зависит, сколько в итоге будет стоить объект: чем больше денег приносит компания, тем выше ее цена. Эксперт оценивает, сколько сейчас «стоит доход», который в будущем сможет получить собственник в случае успешной работы компании или продажи, а также экономические риски, с которыми сопряжен этот процесс.

К текущей стоимости будущие доходы приводят разными способами. Зависит это от метода, выбранного оценщиком. В доходном подходе их три:

  • Метод прямой капитализации. Рыночную стоимость бизнеса оценивают по формуле V=D/R, где D — чистый годовой доход компании, R — коэффициент капитализации. Уже из формулы ясно, что для расчета требуется знать размер дохода на отрезок времени вперед. Метод подходит для компаний, которые демонстрируют стабильный и предсказуемый рост, причем есть уверенность, что рентабельность будет сохранена и в дальнейшем.
  • Метод дисконтирования предполагаемых денежных потоков доходов. В этом случае эксперт производит дисконтирование будущего потока по ставке дисконта. В основе метода — экономический факт, что сумма денег, которая есть сейчас, реально стоит больше, чем такая же сумма денег в будущем. Причин тому несколько — начиная от инфляции и заканчивая форс-мажором. Эксперт, который производит оценку, должен оценить будущие потоки и верно рассчитать ставку дисконта.
    Дисконтирование часто используют в случаях, когда есть основание думать, что прибыль компании через промежуток времени будет отличаться от текущей. Другой случай: когда денежные потоки имеют сезонный характер. Метод эффективен и для оценки крупных многофункциональных коммерческих объектов.

Доходный подход на практике применяют часто. Однако он не является единственно верным. Для того чтобы получить максимально точный результат, имеет смысл применить и прочие подходы в оценке бизнеса.

Читать еще:  Свой частный детский сад: с чего начать?

2. Затратный подход к оценке бизнеса. Предприятие рассматривают с позиции понесенных издержек. В основе — тот факт, что балансовая стоимость активов не соответствует рыночной. Это порождает необходимость скорректировать баланс. Данный метод применяют в случаях, когда бизнес не приносит стабильных доходов. Например, предприятие недавно образовано либо находится на этапе ликвидации. Эксперты определяют рыночную стоимость каждого актива в отдельности, а затем из суммы активов вычитают величину обязательств компании. Так получается собственный капитал. Этот подход позволяет рассчитать наиболее эффективный метод использования земельных участков и оценить незавершенное строительство. Затратный подход к оценке бизнеса включает три метода:

  • Метод чистых активов. Эксперты определяют рыночную стоимость активов компании, а затем вычитают величину ее обязательств. Корректировки вносят не в доходы и расходы компании, а в статьи бухгалтерского баланса.
  • Метод ликвидационной стоимости. В этом случае рассчитывают сумму, которую собственник получит, если ликвидирует предприятие и распродаст активы по-отдельности. Здесь уже гудвилл не учитывают, зато учитываются затраты на демонтаж, комиссионные выплаты посредникам, налоги на имущественную продажу и ряд других расходов.

3. Сравнительный подход к оценке бизнеса. В основу расчетов оценщик закладывает информацию о компаниях, аналогичных той, которая подлежит оценке. Насколько точно будет установлена стоимость, напрямую зависит от достоверности сведений о конкурентах. Стоимость предприятия ориентирована на сумму, за которую можно продать аналогичную фирму, которая уже есть на рынке. Подход используют редко, поскольку найти две совершенно одинаковые компании на рынке затруднительно.

Тем не менее теория описывает три метода, которые лежат в основе сравнительного подхода к оценке бизнеса:

  • Метод рынка капитала. В основе — цены, сформированные на фондовом рынке. Рассчитывая стоимость акций предприятия, оценщик ориентируется на стоимость одной акции компании-аналога.
  • Метод сделок. Аналогичен предыдущему. Разница в том, что исследованию подлежит цена не одной акции, а в целом контрольного пакета.
  • Метод отраслевых коэффициентов. Эксперты рассчитывают соотношение между стоимостью бизнеса и комплексом финансовых параметров. В этом случае требуется информация о том, на каких условиях были проданы предприятия с определенными финансово-производственными показателями. Речь идет о длительном наблюдении, которое в итоге позволяет выработать довольно простые формулы для оценки активов компании. Коэффициенты универсальны и зависят в большинстве своем лишь от специфики отрасли. Например, цена АЗС сопоставима с величиной выручки за 1,5–2 месяца. Агентство рекламы целесообразно продать за сумму полугодового дохода и т.д.

Сильные и слабые стороны каждого подхода представлены в таблице:

Оценка бизнеса — пошаговая инструкция как оценить стоимость бизнеса предприятия за 7 шагов + профессиональная помощь в оценке бизнеса

Привет всем, кто посетил наш ресурс! На связи Денис Кудерин – эксперт и один из авторов популярного журнала «ХитёрБобёр».

В сегодняшней публикации мы поговорим о том, что такое оценка бизнеса и зачем она нужна. Материал будет интересен настоящим и будущим предпринимателям, директорам и менеджерам коммерческих компаний и всем тем, кому близки деловые и финансовые темы.

Тех, кто прочтёт статью до конца, ждёт гарантированный бонус – обзор лучших российских компаний, специализирующихся на оценке бизнеса, плюс советы по выбору надёжного и компетентного оценщика.

1. Что такое оценка бизнеса и когда она может понадобиться?

Любой бизнес – будь то предприятие по производству пластиковых стаканчиков или автомобилестроительный комплекс – стремится к развитию и расширению сферы влияния. Однако правильно оценить свои перспективы невозможно без всестороннего анализа текущего положения дел.

Именно оценка бизнеса даёт владельцам и руководителям действующих коммерческих предприятий реальную картину относительно активов компании и её потенциала.

Оценка бизнеса – процедура, позволяющая рассчитать рыночную стоимость предприятия, оценить эффективность процесса извлечения прибыли, стабильность производства и перспективы коммерческой деятельности.

В каких случаях бизнесу требуется оценка:

  • продажа всего предприятия или его долей в виде акций;
  • аренда действующего бизнеса;
  • разработка новых инвестиционных направлений с целью расширения и развития компании;
  • переоценка фондов;
  • реорганизация фирмы – слияние, вычленение отдельных объектов в независимые структуры;
  • ликвидация компании в результате банкротства или прекращения деятельности;
  • выпуск или продажа акций;
  • оптимизация производственной и хозяйственной деятельности;
  • изменение формата компании;
  • смена руководства;
  • передача активов в качестве залога;
  • передача долей предприятия в уставной фонд крупного холдинга;
  • страхование компании.

Как видите, ситуаций, при которых бизнес нуждается в профессиональной оценке, множество. Но главная цель такой процедуры всегда одна – грамотный анализ финансовой эффективности предприятия как средства получения прибыли.

Инициируя мероприятия по оценке бизнеса, заинтересованные лица желают знать, какие доходы приносит либо будет приносить в будущем конкретная коммерческая структура. Иногда задача оценки ещё более определенная – ответить на вопросы: развивать или продавать компанию, ликвидировать её или попытаться реорганизовать, привлекать ли новых инвесторов?

Стоимость бизнеса – показатель его успешности и эффективности. Рыночная цена компании складывается из её активов и пассивов, ценности кадров, конкурентных преимуществ, показателей доходности за весь период существования или конкретный временной отрезок.

У владельцев малого бизнеса и индивидуальных предпринимателей может возникнуть вопрос – можно ли оценить предприятие самостоятельно? Увы, ответ отрицательный. Бизнес – категория сложная и многогранная. Вы можете получить примерную оценку, но вряд ли она будет объективной.

И ещё один важный нюанс – самостоятельно полученные данные не имеют официального статуса. Они не могут рассматриваться в качестве полноценных аргументов и не будут приняты, например, в суде или в качестве оценки для нотариуса.

2. Какие цели преследуются оценкой бизнеса – 5 главных целей

Итак, рассмотрим основные задачи, которые решаются в ходе процедуры оценки бизнеса.

Цель 1. Повышение эффективности управления предприятием

Эффективное и грамотное управление предприятием – непременное условие успеха. Финансовый статус компании характеризуется показателями стабильности, доходности и устойчивости.

Такая оценка нужна в основном для внутреннего использования. В ходе процедуры выявляются избыточные активы, замедляющие производство, и недооцененные отрасли, способные принести прибыль в будущем. Понятно, что от первых надо избавляться, вторые – развивать.

В ходе оценки бизнеса в торговой компании выяснилось, что использование арендованных складов для хранения продукции обходится на 20-25% дешевле, чем обслуживание и поддержка в рабочем состоянии собственных помещений, стоящих на балансе.

Фирма принимает решение продать свои склады и впредь пользоваться только арендованными площадями. Налицо экономия средств и оптимизация производственных процессов.

Читайте также обзорный материал по теме независимой оценки.

Цель 2. Купля-продажа акций на фондовом рынке

Руководство компании решает продать свои акции на фондовом рынке. Чтобы принять экономически целесообразное решение, нужно оценить собственность и корректно рассчитать долю, которая вкладывается в ценные бумаги.

Продажа акций – основной способ реализации бизнеса. Продать компанию можно целиком и по частям. Очевидно, что стоимость контрольного пакета всегда будет выше, чем цена отдельных долей.

При этом оценка важна как для владельцев акций, так и для покупателей. Желательно также, чтобы оценщик не просто назвал рыночную цену пакета, но и проанализировал перспективы развития бизнеса в целом.

Полезная ссылка по теме — статья «Оценка акций»

Цель 3. Принятие инвестиционного решения

Такую оценку проводят по заказу конкретного инвестора, желающего вложить свои средства в действующее предприятие. Инвестиционная стоимость – это потенциальная способность вложенных средств приносить доход.

Оценщик выясняет максимально объективную рыночную стоимость проекта с точки зрения инвестиционной перспективы. Учитываются, например, перспективы развития отрасли в конкретном регионе, направления финансовых потоков в эту сферу, общая экономическая ситуация в стране.

Цель 4. Реструктуризация предприятия

Главная цель собственника, заказывающего оценку при реструктуризации компании, подобрать наиболее оптимальный подход к процессам изменения структуры компании.

Реструктуризация обычно проводится с целью повышения эффективности бизнеса. Есть несколько видов реструктуризации – слияние, присоединение, выделение самостоятельных элементов. Оценка помогает провести эти процедуры с минимальными финансовыми затратами.

При полной ликвидации объекта оценка нужна в основном для принятия решений по возврату долгов и реализации имущества на свободных торгах.

В процессе реструктуризации часто требуется провести оценку оборудования, текущих активов и пассивов компании, полную оценку имущества.

Цель 5. Разработка плана развития предприятия

Разработка стратегии развития невозможна без оценки текущего статуса компании. Зная реальную стоимость активов, уровень доходности и текущий баланс, вы будете опираться на объективные сведения при составлении бизнес-плана.

В таблице цели оценки и особенности представлены в наглядном виде:

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector